Kryzys walutowy w indiach 1991

7 powodów, dla których Indie wpatrują się w kryzys walutowy W mojej poprzedniej kolumnie. kiedy rupia notowała 65 USD w stosunku do dolara amerykańskiego, napisałem o tym, jak rupia może osiągnąć 70 USD wobec dolara w najbliższej przyszłości i dlaczego rupia tak niedawno straciła na wartości. Indyjska gospodarka znajduje się dzisiaj w niebezpiecznej sytuacji, a sytuacja może się wymknąć spod kontroli. Oto jak to zrobić. Deficyt na rachunku obrotów bieżących występuje, gdy kraj importuje więcej towarów i usług niż eksportuje (w przeciwnym razie byłby on w nadwyżce). Deficyt na rachunku bieżącym w Indiach przekroczył 1125 procent od 2007 r., Z 8 miliardów do 90 miliardów. Innymi słowy, Indie importują o 90 miliardów więcej niż eksportują. Jednak w 2007 roku Indie miały 300 miliardów rezerw walutowych. Mogłaby pokryć swój deficyt na rachunku obrotów bieżących 37,5 razy. Obecnie rezerwy walutowe Indii zmniejszyły się do 275 miliardów: mogą pokrywać deficyt na rachunku bieżącym tylko 3 razy. Deficyt na rachunku obrotów bieżących w Indiach stale rośnie w ciągu ostatnich 5 lat: nie tylko wzrósł z dnia na dzień. Ponieważ wiele krajów, które handlują z Indiami, akceptuje w zamian tylko waluty obce (głównie dolara), wydaje się oczywiste, że Indie bezustannie utrzymują rosnące zapasy zagranicznych rezerw przez lata, Indie tego nie zrobiły. Nic dziwnego, że premier Manmohan Singh próbował uspokoić kraj, że w przeciwieństwie do 1991 r., Kiedy to tylko kraj miał rezerwy walutowe na 15 dni importu. teraz mamy rezerwy na siedem miesięcy. 7 miesięcy, zanim zabraknie nam rezerw, to nie brzmi uspokajająco. (Czytaj również, PM pokazuje jasny bok rozbijającej się rupii) Tutaj sytuacja może zacząć brzmieć poważnie. Gospodarka amerykańska, pięć lat po kryzysie finansowym z 2008 r., Zaczyna wyłaniać się gospodarczo. Kiedy gospodarka kraju rośnie, stopy procentowe zaczynają rosnąć, a kraj zaczyna drukować mniej pieniędzy niż jest to wymagane. Teraz siedzimy w niebezpiecznej sytuacji, w której nie tylko rupia traci na wartości w stosunku do dolara, ale podaż dolarów prawdopodobnie się zmniejszy w nadchodzących miesiącach. Podkreśliliśmy potrzebę dolara amerykańskiego, aby utrzymać deficyt na kontach walutowych pod kontrolą. To nakłada dodatkowe obciążenie na rupię. Ponadto będą tu działać dwa dodatkowe czynniki. Po pierwsze, wzrost stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych i za granicą stwarza większe zachęty dla międzynarodowych inwestorów do inwestowania za granicą w porównaniu z Indiami. Już teraz odczuwamy wpływ. Od marca tego roku rezerwy walutowe spadły już o 14 miliardów, ponieważ inwestorzy zdecydowali się inwestować w USA i innych krajach w porównaniu z Indiami. Po drugie, należy zauważyć, że deficyt na rachunku obrotów bieżących nie może być oznaczony jako kwotowany, tylko dlatego, że nie jest to nadwyżka na rachunku bieżącym. W końcu większość krajów rozwiniętych ma wysokie deficyty na rachunku obrotów bieżących. Wysoki deficyt na rachunku obrotów bieżących może być wymagany, jeśli kraj się rozwija i wymaga importu, aby przyspieszyć wzrost. Sposobem mierzenia stanu zdrowia deficytu na rachunku obrotów bieżących jest porównanie go z PKB kraju. Badania naukowe wskazują, że deficyt na rachunku obrotów bieżących wynoszący 2,5 procent PKB danego kraju jest zrównoważony. Tym, co sprawia, że ​​sytuacja w Indiach jest niebezpieczna, jest fakt, że obecnie wynosi ona prawie 5% PKB. Ponadto, ankietowani ekonomiści na całym świecie spodziewają się, że PKB Indii spadnie jeszcze bardziej w tym roku fiskalnym. Co to wszystko oznacza Ostatecznie, wiara, jaką rynek stawia na swoją gospodarkę, daje mu pewność. Sentymenty napędzają rynek. Jakie są obecne oznaki wskazujące na dalsze osłabienie rupii z powodu niższej podaży dolarów i wyższych stóp procentowych za granicą. Ekonomiści przewidujący niższy PKB w bieżącym roku podatkowym, katastrofalny znak, ponieważ byliśmy świadkami spadku PKB z 6,2 do 5 z ostatniego roku podatkowego do bieżącego roku podatkowego. 3. Deficyt na rachunku bieżącym Dalszy wzrost deficytu obrotów bieżących w Indiach. Rząd sygnalizuje, że w ciągu kilku miesięcy może zabraknąć rezerw walutowych. 170 miliardów krótkoterminowych długów do spłacenia, podczas gdy w 2008 roku było to tylko 80 miliardów. Od maja do sierpnia 2017 r. Inwestycje FII w Indiach spadły o 2 miliardy. Zarówno sektor prywatny, jak i publiczny pozostają jasno na temat strategii inwestycyjnych do przyszłorocznych wyborów. Biorąc to wszystko pod uwagę, będzie wymagać bohaterskiego wysiłku nowo mianowanego gubernatora RBI, Raghurama Rajana, aby zapobiec rozwojowi kryzysu walutowego. Raghu Kumar jest współzałożycielem firmy brokerskiej RKSV. Opinie wyrażone tutaj są osobistymi opiniami autora. NDTV nie ponosi odpowiedzialności za dokładność, kompletność, przydatność lub ważność informacji podanych tutaj. Wszystkie informacje są dostarczane na zasadzie "tak jak jest". Informacje, fakty lub opinie pojawiające się na blogu nie odzwierciedlają poglądów NDTV, a NDTV nie ponosi żadnej odpowiedzialności za to samo. Liberalizowany system zarządzania kursami walutowymi Historia kryzysu w Zatoce Indias Jak zawsze zwycięstwo ma setkę ojców, ale porażka to sierota. Hrabia Galeazzo Ciano. Kryzys Forex J ULY 12, 1991, był czerwoną literą w historii indyjskiej gospodarki, ale nie w żadnym szczęśliwym sensie. Oznaczał on nadir w sektorze zewnętrznym. Osiągnięto wynik końcowy bilansu płatniczego. Aktywa walutowe Banku Rezerw Indii (RBI) wyniosły 975 milionów. A ograniczone rezerwy nie były w pełni w areszcie banków centralnych. Kwota 600 milionów została utrzymana w State Bank of India w stanie Nowy Jork, z powodów podanych później. W rzeczywistości aktywa walutowe dostępne w RBI były wystarczające, by pokryć koszty tygodniowego przywozu wbrew pożądanej normie trzech miesięcy. Z tej niegościnnej pozycji osiągnęliśmy dzisiaj poziom około 130 miliardów w aktywach walutowych i cierpimy z powodu kłopotliwych bogactw. W ostatnich latach pojawiło się wiele artykułów w gazetach i czasopismach na temat reform gospodarczych w Indiach. Wielu pisarzy zidentyfikowało członków zespołu, który wprowadził reformy prowadzące do łagodnej sytuacji. Są inni, którzy byli cichymi świadkami tego, co się działo, chociaż nie należały do ​​Zespołu. Mają także historię do opowiedzenia. Jak uniknięto niewykonania więzi Po pierwsze, pośrednio tylko dzięki Saddamowi Husseinowi Indie obudziły się w rzeczywistości. Bo kryzys już dawno nadszedł. Agresja Saddama Husseina na Kuwejt i wydarzenia, które nastąpiły po nim, pogorszyły problemy Indii, czyniąc koniecznym znalezienie rozwiązań. Nie było również niestabilności w Centrum i Chandrasekhar utworzyli rząd przy wsparciu Kongresu. Niestabilność polityczna była błogosławieństwem w nieszczęściu. Angażowano się w grę o życie i śmierć, a tak prozaiczne sprawy, jak kryzys na rynku forex, pozostawiono bankowi centralnemu. Punkt został osiągnięty, gdy istniała dobra możliwość, że państwo nie wywiąże się z jednej z rat spłat. Pożyczanie z rynku nie wchodziło w rachubę, biorąc pod uwagę status śmieciowy przyznawany indyjskim obligacjom przez agencje ratingowe. Główna pozycja finansowania importu dotyczy ropy naftowej. Indian Oil Corporation była agencją kanałową i potrzebowała pieniędzy. SBI zorganizowało krótkoterminowy kredyt akceptacyjny na rynku międzybankowym w Nowym Jorku, który został właśnie przeniesiony z dnia na dzień. Wtedy to RBI postanowił zatrzymać 600 milionów z SBI w Nowym Jorku, jako rezerwa na nieprzewidziane wydatki na dokonywanie płatności importowych. W takich okolicznościach bank centralny pojawił się w lipcu 1991 r. Ze śmiałą propozycją zastawiania swoich złotych zapasów Bankowi Anglii i Bankowi Francji i zaciągnął krótkoterminową pożyczkę w wysokości 405 milionów. W pełni zdawała sobie sprawę z prawdopodobnych skutków politycznych i krytyki, że zastawiono klejnoty kraju. Cała operacja fizycznego transportu zapasów do Londynu została przeprowadzona w tajemnicy pod ścisłym nadzorem Zastępcy Gubernatora, który był w stałym kontakcie z oficerem jadącym ciężarówką na lotnisko. Złoto następnie zostało spłacone w drodze spłaty między wrześniem a listopadem 1991 r. Jednak to, co nie jest znane opinii publicznej, to fakt, że w procesie rafinacji złota, by spełnić międzynarodowe standardy przed jego przyrzeczeniem, pojawił się dodatkowy krytyczny czas. Indie złożyły wniosek o pomoc MFW. Było oczywiste, że w przypadku jej braku inne możliwości pozyskiwania zasobów zostaną zamknięte. MFW wysłał zespół A do Indii, aby przedyskutować warunki kredytowania, których elementy są dobrze znane jako Konsensus waszyngtoński. Reformy gospodarcze zostały wprowadzone z powodu uwarunkowań MFW, a nie z powodu nagłej zmiany filozofii ekonomicznej przez rząd. Oczywiście, niektórzy oficjalni ekonomiści twierdzili, że to wszystkie rządy są polityką własną, ale pobłogosławioną przez Bank Światowy MFW. Był gorączkowy okres zapowiedzi reform nowo utworzonego rządu P. V. Narasimha Rao, obejmującego praktycznie wszystkie aspekty polityki gospodarczej. Amortyzacja rupii Pierwszym ważnym komunikatem RBI była deprecjacja rupii, w dwóch transzach w dniach 1 i 3 lipca 1991 r. Eufemistycznie nazwano ją korektą w dół wartości rupii, a pierwsza rata została uznana za próbę fale. Wartość rupii zmniejszyła się o 18-19% w stosunku do głównych walut, aby poprawić konkurencyjność indyjskiego eksportu. Indeks rzeczywistych efektywnych kursów wymiany został wykorzystany w formułowaniu polityki. Jednak nie jest to już decydujące kryterium dla banku centralnego, ze względu na jego ograniczenia. Następnie rynki zostały zaskoczone, ponieważ nie było żadnych obaw o tak dużą deprecjację waluty. Należało pilnie dokonać przeglądu administrowanego systemu kursu walutowego. Gubernator RBI utworzył wewnętrzną grupę, której członkami byli O. P. Sodhani, kontroler, dział kontroli dewizowej P. B. Kulkarni, dyrektor naczelny Departamentu Inwestycji Zewnętrznych i Operacji oraz ten pisarz, który był doradcą (International Finance), jako Convener. Byli dociekliwi koledzy, którzy chcieli wiedzieć, co się dzieje, i chcieliby wziąć udział w akcie. Z powodzeniem utrzymywaliśmy nasze spotkania i dyskusje w tajemnicy, często bez żadnych dokumentów, ale tylko odręczne notatki. Gubernator wskazał ustnie zakres uprawnień. Spotkaliśmy się kilka razy i zaleciliśmy zliberalizowany system zarządzania kursami (LERMS), który został zatwierdzony przez gubernatora, a następnie włączony do sprawozdania komitetu wysokiego szczebla ds. Bilansu płatniczego. LERMS wprowadził od marca 1992 r. System podwójnego kursu wymiany w miejsce jednej oficjalnej stawki. Składał się on z jednej oficjalnej stawki dla wybranych transakcji rządowych i prywatnych oraz stopy rynkowej dla pozostałych. Traktował transakcje bieżące i kapitałowe na różne sposoby. Istniały wymogi przekazywania przez banki dewiz z pewnymi wyjątkami. Działanie LERMS było płynne od samego początku, w przeciwieństwie do obawiania się w niektórych kwartałach, że rupia może podlegać gwałtownej amortyzacji. Niektórzy eksperci oczekiwali stopy rynkowej w wysokości 50 Rs za dolara. Kiedy wprowadzono ten system, handlarze na rynku forex poczuli się jak więźniowie półwieczni nagle uwolnieni pewnego ranka i nie wiedząc, co robić, po utracie całego życia w kotłach Jednak szybko dostosowali się do nowej sytuacji. RBI ogłosił oficjalny kurs. Indyjskie Stowarzyszenie Dystrybutorów Zagranicznych (FEDAI) podawało do publicznej wiadomości wskaźnik rynkowy, zwany wskaźnikiem orientacyjnym, do autoryzowanych dealerów (AD) za dolara, markę, jena i funta szterlinga w południe każdego dnia. AD miały swobodę w podawaniu własnych stawek, ale w większości były zbliżone do stawek FEDAI. Spread, mierzony jako różnica pomiędzy oficjalną stopą a rynkową stopą procentową w stosunku do pierwszej, wahał się od 10,2% do 15,8% przez dziesięć dni między 3 marca 1992 r., Kiedy FEDAI ogłosiła wskaźnik orientacyjny dla pierwszego czas i 13 marca. Stabilność spreadu została zapewniona przez kilka czynników. Po pierwsze, nastąpiła wyraźna poprawa przekazów NRI za pośrednictwem kanału bankowego, w szczególności z Zatoki Perskiej, mając na względzie możliwość przeliczania dolarów na rupie według stopy rynkowej w wysokości 60 procent. Było to również wynikiem tego, że rząd zezwalał na import złota do 5 kg przez NRI i innych powracających Indian, raz na sześć miesięcy. Ponad 90 ton zostało przywiezionych do kraju przed końcem grudnia 1992 r. Decyzja o zezwoleniu na import złota była powiązana z LERMS. Stanowiło to część pakietu środków RBI dla sektora zewnętrznego. Apex Bank był przekonany, że dopóki import złota nie będzie dozwolony, rynek hawala w obcej walucie będzie dominował. Powszechnie wiadomo, że popyt na dolary na nieoficjalnym rynku był związany z finansowaniem przemytu złota do kraju. Wraz z rosnącą podażą na rynku krajowym, marża dla przemytnika drastycznie spadła z 1,414 Rs za 10 gramów 17 kwietnia 1992 r., Przed obniżką cła importowego, do R6 67 na 10 gramów 24 grudnia 1992 r. 52 procent. Kontynuowano trend spadkowy zysku, a przemytnik nie był już atrakcyjny dla prowadzenia nielegalnej działalności. Deprecjacja rupii w stosunku do dolara wobec oficjalnej stopy wahała się od 25 do 30 procent w lutym 1992 r. (Przed wprowadzeniem LERMS) w Hongkongu, Nowym Jorku, Frankfurcie, Dubaju i innych miejscach, w których waluta była przedmiotem nieoficjalnego handlu . Pod koniec 1992 r. Stopa spadła do 32 rupii do dolara o 4 proc. Amortyzacji względem stopy rynkowej i 10 proc. Powyżej średniej ważonej stopy oficjalnych i rynkowych. Sprawiło, że transakcja hawala przestała być atrakcyjna dla NRI, którzy preferowali kanał bankowy do przekazywania przekazów pieniężnych do rodzin. Majątek walutowy RBI utrzymywał tendencję wzrostową. Osiągnęły one poziom 5,6 miliarda w dniu 31 marca 1992 r., Wzrastając z 975 milionów w dniu 12 lipca 1991 r. Po uwzględnieniu pomocy otrzymanej od agencji dwustronnych i wielostronnych, wpływy w ramach programu Indyjskie obligacje rozwojowe i program wymiany pieniężnych w walutach obcych (Immigration) 1991 , około 1 miliarda pozostało do wyjaśnienia. Było to w głównej mierze wynikiem reform systemu kursów walutowych, prowadzących między innymi. na szybszą repatriację wpływów z eksportu i przekazywanie przekazów za pośrednictwem kanałów bankowych. Od 1 kwietnia 1991 r. Do 31 marca 1992 r. Zakupy RBI od AD wyniosły 1,8 mld euro w porównaniu do 5,8 mld euro ze sprzedaży w poprzednim roku, co oznaczało zwrot o 7,6 mld euro. LERMS miał także swoich przeciwników. Społeczność eksportowa uznała zasadę 40:60 za podatek od wykonywania zawodu. Zostało to jednak zaplanowane jako środek przejściowy i pomoc w uniknięciu nagłego wzrostu wydatków publicznych, deficytu fiskalnego i stopy inflacji. W następnym budżecie wprowadzono jednolitą zmienną stopę opartą na siłach rynkowych, która trwa do dziś. To, co zostało napisane w tym artykule, rzuca cień na cały kryzys. Bank centralny realizuje projekt historyczny, a dwa tomy (1935-51 i 1951-67) zostały opublikowane. Po przygotowaniu trzeciego tomu z lat 1967-1982, który czeka na publikację, bank rozwiązał Komórkę Historyczną. Wygląda na to, że następny tom może zająć trochę czasu. W tym kontekście publikacja ad hoc w sprawie kryzysu w Zatoce będzie terminowa. (Autor jest byłym oficerem odpowiedzialnym za Departament Analiz Ekonomicznych i Polityki, RBI.) (Ten artykuł został opublikowany w wersji drukowanej Business Line z 19 lipca 2005 r.) Uzyskaj więcej swoich ulubionych wiadomości dostarczonych do skrzynki odbiorczej NIGDY nie przegapisz żadnych najnowszych wiadomości, które dostarczymy do skrzynki odbiorczej1. Większość krajów na świecie zależy od globalnej ekonomii w szerokim zakresie. Dla Indii jesteśmy zależni od Azji Zachodniej za naszą ropę, Republika Południowej Afryki za nasze złoto, USA za naszą technologię, Azję Południowo-Wschodnią za olej roślinny itd. Aby kupić te produkty z rynku światowego, potrzebujemy dolarów amerykańskich - globalnej waluty handlu . Jedynym sposobem na zarabianie pieniędzy jest sprzedaż wystarczającej ilości naszych rzeczy w globalnej gospodarce (eksport). Od lat 60. Indie zależały od Związku Radzieckiego pod względem eksportu, ponieważ nie udało nam się rozwinąć dobrych stosunków gospodarczych z USA i Europą Zachodnią. To było dobre przejście (Indie i Sowieci) do momentu, w którym przysłowiowe uderzenie zaczęło uderzać w wachlarza. Pod koniec lat 80. Związek Radziecki zaczął pękać, a do 1991 roku zostali podzieleni na 15 narodów (Rosja, Kazachstan, Ukraina itd.). Teraz Indie miały poważny problem, ponieważ nasz główny nabywca był w rozsypce. Znacząco spadł eksport. Rozpad Związku Radzieckiego 2. Tymczasem był tam pewien facet Saddam Husajn, który miał wypadek w Kuwejcie w 1990 roku. To doprowadziło nas do wojny z Irakiem na początku 1991 roku. Pola naftowe zaczęły płonąć, a statkom trudno było dotrzeć do zatoki Perskiej. Irak i Kuwejt byli naszymi dużymi dostawcami ropy. Wojna doprowadziła do zniszczenia naszego importu ropy naftowej, a ceny gwałtownie wzrosły - podwojenie w ciągu kilku miesięcy. Gulf War i szok naftowy z 1990 roku. 3. Pod koniec lat 80. XX wieku system polityczny Indii zaczął się zataczać. Premier Rajiv Gandhi brał udział w serii problemów - skandalu Boforsa. Nieprzypadkowo IPKF, sprawa Shah Bano, która ostatecznie doprowadziła do jego obalenia w 1989 roku. Po tym nastąpili dwaj bardziej przerażający przywódcy, którzy byli tak samo niestabilni, jak nieudolni. Miało to ogromny wpływ na gospodarkę indyjską, całkowicie zapomnianą w kryzysie politycznym. w 1991 r. rząd zatrzymał się. Dopóki Narasimha Rao nie został zaprzysiężony na premiera w 1991 r., Gospodarka Indii została pozostawiona w poważnym zaniedbaniu. ------------------------------------- Tak więc rok 1991 był rokiem doskonałej burzy. Ten potrójny kryzys sprawił, że Indie padły na kolana. Z jednej strony nasz główny nabywca zniknął. Z drugiej strony nasi pierwsi sprzedawcy byli w stanie wojny. W połowie nasza produkcja została skutecznie powstrzymana przez kryzys polityczny. Brakowało nam dolarów, by kupić niezbędne produkty, takie jak ropa naftowa i żywność od reszty świata. Jest to określane jako "Kryzys bilansu płatniczego" - co oznacza, że ​​Indie nie były w stanie zrównoważyć swoich rachunków - eksport był znacznie mniejszy niż import. Ponieważ nie mieliśmy wielu dolarów, poszliśmy i błagaliśmy MFW - lombard świata. Poprosili nas o zastawienie naszych rezerw złota w zamian za pożyczkę tymczasową w wysokości 3,9 miliarda (ogromna suma dla Indii), podobnie jak pożyczkodawcy z sąsiedztwa proszą o nasze złoto, gdy chcemy otrzymać pożyczkę awaryjną. Wzięliśmy 67 ton naszego złota w dwóch samolotach - jeden do Londynu, a drugi do Szwajcarii, aby uzyskać tę pomoc. Historia kryzysu w Indiach 039A potrzebny jest bodziec fiskalny039 Indie musiały fizycznie przenieść zapasy złota z Indii za granicę. I039m poinformował, z bardzo, bardzo wiarygodnych źródeł, że furgonetka zabierająca złoto na lotnisko załamała się i panowała całkowita panika. Indie rozpoczęły swoją cytliberalizację, gdy Rao został naszym premierem 21 czerwca 1991 roku. Zasadniczo było to zniszczenie niektórych idiotycznych zasad, które Nehru i jego rodzina wprowadzili w naszym kraju (niestety, nie można się oprzeć pokusie w Nehru). Licencja Raj Zniesiliśmy wiele ograniczeń importowych. Do 1991 r. Nałożyliśmy 400 ceł na wiele produktów. Przemysły musiały błagać o import niezbędnego składnika. Do 1991 r. Znacznie spadły cła na wiele produktów. To przyniosło nowy wzrost w naszych branżach. Import licencji został zlikwidowany. Do 1991 roku potrzebujesz licencji do importowania czegokolwiek i ta licencja była bardzo trudna do zdobycia. Rząd zrezygnował z licencjonowania produkcji w wielu branżach. Do 1991 roku potrzebowałeś zezwolenia rządu na to, co wyprodukować i ile wyprodukować. W jednym pociągu ograniczenie zostało usunięte w wielu branżach. Rao przywrócił krajową gospodarkę dzięki dwóm gwiazdom - Montekowi Singhowi i Manmohanowi Singhowi. Ogromna zachęta została przekazana naszym lokalnym przemysłom. Regulacje na giełdzie zostały złagodzone. Manmohan zlikwidował cytowany przemyt szmuglerski (pamiętając filmy z Bollywood z lat 80.) za jednym razem. Skutecznie zezwolił indyjskim mieszkańcom na sprowadzenie 5 kilogramów złota bez żadnych zobowiązań. Teraz nikt nie miał powodu przemycać elektroniki złotego wzmacniacza. Singh i Rao pozwolili zagranicznym inwestorom przyjść. Do tego czasu Indie żyły w paranoi firmy z Indii Wschodnich. Wiele sektorów zostało otwartych na inwestycje zagraniczne i współpracę. Teraz pojawią się firmy takie jak Coke i Nike. Nagle giełda w Bombaju znalazła życie. Rząd zaczął sprzedawać część swoich firm prywatnym. To przyniosło gotówkę i nową rundę efektywności. Krótko mówiąc, liberalizacja w kontekście Indii oznaczała powrót zdrowego rozsądku, który trudno było znaleźć w naszych kręgach gospodarczych od 1947 r. Usunęliśmy tylko niektóre zasady. jest jeszcze daleka droga. 486.2 tys. wyświetleń Middot Zobacz Upvote Middot Nie do powielania Middot Odpowiedź żądana przez Nikhila Jaina Od artykułu w New York Times, kryzys ekonomiczny wymuszający od Indii samotnych do poszukiwania pomocy: TN Ninan, redaktor naczelny Ekonomiczny Czasopismo, wpływowy dziennik, powiedział: "To jest najpoważniejszy kryzys gospodarczy, z jakim mamy do czynienia. Nigdy nie mieliśmy tego rodzaju problemu z zadłużeniem. Pozycja fiskalna rządu nigdy nie była tak zła, jak jest dzisiaj. Niektórzy będą krytykować pożyczkę. Będzie trochę sprzeciwu. Lewica sprzeciwi się temu układowi. Ale większość z nas wie, że alternatywa będzie znacznie gorsza niż przyjęcie I. M.F. loan. quot Podsumowuje to, co Indie przeżywały w tym czasie. Gospodarka była w logjamie z powodu szybkich zmian w rządzie, przeszliśmy przez rządy jak zimne napoje w gorący letni dzień. Cztery rządy od dwóch lat zdołały stworzyć szaloną atmosferę w kołach finansowych kraju. W tym samym artykule wspomina się, w jaki sposób Indie kupowały baryłki ropy naftowej w wyższym tempie w związku z wojną w Zatoce Perskiej. Teraz, w tamtym czasie, indyjska wycena rupii, kurs, w którym był on przedmiotem obrotu z innymi walutami, był przez coś zwanego sztywnym kursem wymiany, w przeciwieństwie do rynkowej stopy procentowej, którą teraz podążamy. (Aby dowiedzieć się więcej na ten temat przeczytaj ten artykuł na stronie RBI039: Reserve Bank of India.) Teraz zastosowanie tego sztywnego kursu walutowego spowodowało pojawienie się problemu bilansu płatniczego pod koniec lat osiemdziesiątych. Aby to zrozumieć, musimy głębiej zrozumieć, jak dokładnie wyceniona została rupia. Jak podaje artykuł na stronie RBI039, od 1975 r. W celu zapewnienia stabilności Rupii i uniknięcia słabych stron związanych z jednym pegelkiem waluty, Rupia była powiązana z koszykiem walut. Wybór waluty i przypisanie ciężaru pozostawiono do uznania RBI i nie podano do publicznej wiadomości. Wcześniej rupia była ceniona na tle złota (1947-1971), a następnie funta szterlinga (1971-1975). Mówiąc prościej, (i wyjść na kończynę i umieścić), koszt rupii został ustalony, jak wiele rezerw walutowych mieliśmy w kraju. Wracając do kwestii bilansu płatniczego. Saldo płatności oznacza w sposób uproszczony całkowitą kwotę transakcji finansowych, jakie kraj wykonuje ze światem zewnętrznym. Teraz kryzys ujawnia się, gdy kraj nie jest w stanie spłacić długów (obsługa długów), które jest winien, i płacić za podstawowe produkty, które wykonuje. Wystąpienie takiego scenariusza, które miało miejsce w Indiach w 1991 roku, wywołuje szereg incydentów, które tylko pogłębiają problem. Inwestorów zniechęca rosnący poziom zadłużenia, rząd zaczyna wyczerpywać swoje rezerwy walutowe, sztywne waluty, aby wspierać wartość swojej waluty krajowej i tak dalej. Cytując ponownie artykuł NYTimes, zadłużenie zagraniczne Indii wzrosło do około 72 miliardów, czyniąc go trzecim największym na świecie dłużnikiem po Brazylii i Meksyku. W 1980 r. Zadłużenie zagraniczne wyniosło 20,5 mld. W chwili obecnej (styczeń 1991 r.) Urzędnicy z Zachodu twierdzą, że Indie dysponują jedynie 1,1 miliardem swoich rezerw dewizowych, co wystarcza na dwa tygodnie importu. Rzeczy były dość poważne, jak można sobie wyobrazić. Dlatego, aby zaradzić tej sytuacji, Indie zwróciły się do MFW lub Międzynarodowego Funduszu Walutowego, który został ustanowiony w podstawowym celu zarządzania walutami światowymi poprzez stabilizację kursów wymiany, a także utrzymywał fundusz, w którym uczestniczyły kraje uczestniczące, oraz te same fundusze mogłyby zostać wykorzystane do przeciwdziałania problemom bilansu płatniczego, podobnie jak w Indiach. Indie zwróciły się do MFW o około 2,2 miliarda pożyczek, i tak jak w przypadku wszystkich pożyczek, przyszło z jeźdźcem. Ciekawa historia, czterdzieści siedem ton złota, które zostało zastawione na pożyczkę, zostało przetransportowane do Wielkiej Brytanii, by zadeklarować ją w Banku Anglii i 20 ton w Banku Unii Szwajcarskiej, aby zebrać 600 milionów. Furgonetka transportująca złoto na lotnisko zepsuła się po drodze. Indiom powiedziano, aby zezwolić firmom zagranicznym na wejście na ten rynek, zrobić coś z Licencją Raj na miejscu od czasu Niepodległości i objąć globalizację. Indie właśnie to zrobiły, a duet P. V. Narasimha Rao. który przejął od urzędującego premiera Chandara Sekhara w czerwcu 1991 r., którego rząd załamał się z powodu odpływu złota z Indii, a jego minister finansów Manmohan Singh wprowadził politykę neoliberalną. (Niektóre z polityk, których chciał MFW, nie zostały wdrożone.) Ten artykuł, Witamy w Indiach w Biznesie, przedstawia dość prosty przegląd reform, które miały miejsce w gospodarce indyjskiej. Wkrótce indyjska gospodarka przyspieszyła i osiągnęła rekordową stopę wzrostu na poziomie 9 w latach 2007-2008, a na koniec maja 2008 r. Liczba depozytów forex wyniosła 314,61 miliarda. 22.3 tys. Wyświetleń Middot Zobacz Upvotes middot Nie na reprodukcję Inne odpowiedzi podsumowały wszystko naprawdę cóż, ale tutaj pozwolę sobie skoncentrować się na tym, jak doszliśmy do tej konkretnej sytuacji w 1991 roku. Zacznę od początku. Moja odpowiedź zacznie się od 1944 roku i zakończy się w 1991 roku. Polityki są sformułowane, aby osiągnąć cel. Indyjskie polityki przemysłowe są opracowywane w celu uzyskania szybszego wzrostu gospodarczego poprzez szybką industrializację i uczynienie gospodarki samodzielną jako koniec. Sektor przemysłowy kraju był w stanie zastoju w czasie niepodległości, ponieważ nie był promowany, ale zaniedbany w ciągu dwóch wieków brytyjskiego Raju. Ich polityka wyzysku sformułowana w celu służenia interesom ich ojczyzny była główną przyczyną braku industrializacji w Indiach. Indie były dostawcą surowców i konsumentów brytyjskich towarów. Pragnienie Indii do uprzemysłowienia można postrzegać z perspektywy formowania Planu Bombaju w 1944 roku, który był pierwszym wysiłkiem wybitnych przemysłowców w kraju, który ukształtował politykę przemysłową kraju poprzez nacisk na ciężki przemysł. Opierając się na planie Bombaju. pierwszy konkretny krok w kierunku uprzemysłowienia został podjęty w formie uchwały 1948 w sprawie polityki przemysłowej. Położył szerokie kontury dla strategii uprzemysłowienia. Podstawowym celem było stworzenie podstaw dla gospodarki mieszanej, w której zarówno sektor publiczny, jak i prywatny odgrywałby ważną rolę w rozwoju przemysłowym. Jednak w celu zapewnienia rozwoju zgodnie z planem i skłonnością Pandit Nehru039 do rządów Fabianowskiego Socjalizmu narzucono surowe przepisy dotyczące sektora prywatnego w formie licencji. Stąd nadanie większej roli sektorowi publicznemu. Ustawa przemysłowa (dotycząca rozwoju i regulacji) z 1951 r. Zapewniła rządowi niezbędne zęby do nałożenia takich ograniczeń. To utorowało drogę do uchwały w sprawie polityki przemysłowej z 1956 r., Która wprowadziła licencję patentową i była prawdziwym pierwszym kompleksowym stwierdzeniem na temat strategii rozwoju przemysłu w Indiach. Uchwała w sprawie polityki przemysłowej z 1956 r. Została ukształtowana przez model wzrostu Mahalanobisa, który podkreślał rolę przemysłu ciężkiego na ścieżce długoterminowego wyższego wzrostu. Uchwały poszerzyły zakres sektora publicznego o podstawowy cel przyspieszenia wzrostu gospodarczego i przyspieszenia procesu uprzemysłowienia. Polityka ta miała również na celu zmniejszenie dysproporcji między regionami poprzez rozwój szerokiej bazy przemysłowej i nadanie impetu małym przemysłom i chałupnictwu, ponieważ miały ogromny potencjał w zakresie zapewnienia masowego zatrudnienia. Polityka utknęła w zgodzie z powszechnymi wierzeniami czasów, tj. Osiągając samowystarczalność. Jednak polityka ta spotkała się z wieloma niepowodzeniami wdrożeniowymi, w wyniku czego osiągnęła dokładnie odwrotność tego, co zamierzała, tj. Dysproporcje regionalne i koncentracja siły gospodarczej. Stąd komisja ds. Dochodzeń w sprawach monopolistycznych (MIC) została założona w 1964 r. W celu przeglądu różnych aspektów dotyczących koncentracji siły gospodarczej i funkcjonowania licencji przemysłowych. Raport, podkreślając jednocześnie, że gospodarka planowa przyczyniła się do rozwoju przemysłu, obwinił system licencjonowania, który umożliwił domom dużych przedsiębiorstw uzyskanie nieproporcjonalnie dużej części licencji, które doprowadziły do ​​wyprzedzania i zamknięcia dostępu do mocy produkcyjnych. Następnie komisja śledcza ds. Licencjonowania przemysłowego poinformowała, że ​​duże domy przemysłowe muszą mieć licencje tylko na zakładanie przemysłu w podstawowych i ciężkich sektorach inwestycyjnych. Ponadto w celu kontrolowania koncentracji siły ekonomicznej wprowadzono monopolistyczną i restrykcyjną ustawę o praktykach handlowych (MRTP). Duże gałęzie przemysłu zostały określone jako firmy MRTP i mogły uczestniczyć w branżach, które nie były zarezerwowane dla sektora rządowego lub małej skali przemysłu. Polityka licencjonowania przemysłowego, a także polityka przemysłowa z 1973 r. Podkreślały potrzebę kontrolowania koncentracji bogactwa i nadawały znaczenie małym i średnim przemysłom. Kontynuując faworyzowanie małych przemysłów, polityka przemysłowa z 1977 r. Poszła o krok dalej, wprowadzając Okręgi Przemysłu Okręgowego, aby zapewnić wsparcie dla SSI. Wprowadza także nową kategorię o nazwie TINY SECTOR i znacznie rozszerzyła listę rezerwową małych zakładów przemysłowych. Jednak z powodu wstrząsów egzogenicznych (wojen), a także wewnętrznych zakłóceń (awaryjnych) i problemów z wdrożeniem polityka nie przyniosła znaczącego efektu. Gwałtowna koniunktura doprowadziła do sformułowania Polityki Przemysłowej 1980, która zasiała ziarno liberalizacji. Polityka przemysłowa z 1980 r. Kładła nacisk na promowanie konkurencji na rynku krajowym, stopniowanie techniczne i modernizację przemysłu, a także koncentrację na optymalnym wykorzystaniu zainstalowanej mocy w celu zapewnienia wyższej produktywności, wyższego poziomu zatrudnienia, usunięcia różnic regionalnych itp. zapowiedział ożywienie efektywności zasilaczy wraz z automatyczną rozbudową. Zasilacze zostały zwolnione z wielu ograniczeń i uzyskały większą autonomię. Poważne kroki zostały podjęte przez deregulację wszystkich branż, z wyjątkiem tych wymienionych w liście negatywnej. Ograniczona liberalizacja zapoczątkowana w latach 80. XX w. Osiągnęła swój szczyt dzięki przełomowej zmianie polityki w 1991 roku. Polityka przemysłowa z 1991 roku miała na celu zmianę paradygmatu w ocenie polityki przemysłowej i rozwoju. Increase in Fiscal deficit and monetized deficit along with the global financial crises (Gulf war, oil crises) played a major hand in beginning of the new chapter in the history of industrial policy and economic growth. The objective of the policy was to maintain sustained growth in productivity, enhance gainful employment and achieve optimal utilization of human resources. to attain international competitiveness and transform India into a major player in global arena. Clearly focus of the policy was to unshackle the industry from bureaucratic control. Important reforms brought about by the policy were:- Abolition of industrial licensing for most industries barring few which were important because of strategic and security concerns and social environmental issues. Significant role accorded to FDI. 51 FDI allowed in heavy industries and technologically important industries. Automatic approval to technological agreements for promotion of technology and hiring foreign technology expertise. Restructuring of PSUs to increase productivity, prevent over staffing, technology up gradation and to increase rate of return. Disinvestment of PSUs to increase resources and increase private participation. The policy realized that governmental intervention in investment decision of large companies through MRTP act has proved to be deterring for industrial growth. Hence thrust of the policy was more on controlling unfair and restrictive trade practices. Provisions restricting mergers, amalgamations and takeovers were replaced. Since then the LPG reforms initiated in 1991 has been considerably expanded. Some of the measures are mentioned below. Competition commission of India was established in 2002 so as to prevent practices having adverse impact on competition in markets. A new North East Industrial Policy was introduced in 1997 for mitigating regional imbalances due to economic growth. Focus on disinvestment of PSUs shifted from sale of minority stake to strategic stakes. Focus on PP with government playing a facilitative role rather than regulatory role. FDI limits increased in almost all the sectors including defense and telecommunications. Conclusion It is evident from the evolution of industrial policy that the governmental role in development has been extensive. The path to be pursued towards industrial development has evolved over time. In the initial stages it strived to have an indigenous base for economic activity. It tried to save the domestic sector from foreign fluctuations. We weren039t equipped yet. It prevented the domestic industries from rigorous competition and therefore resulted in low efficiency and limited its ability to expand employment opportunities. The focus on self reliance and lack of investment in RampD acted as barriers to technological development and hence led to the production of inferior quality of goods. The belief that foreign goods are superior to Indian goods is still prevalent today. Having said that, the condition of the country after two centuries of exploitation and a traumatic separation must be kept in mind before evaluating the progress and approach of the successive industrial policy. Lack of entrepreneurial skills, low literacy levels, unskilled labour, absence of technology etc were significant features of the Indian economy before independence. In light of this, the plans and policies played an important role by cementing a solid base for the present industrial policies. As Dr Manmohan Singh puts it On a long term view of Indian economic development over the last four decades, was far from being disastrous. We have indeed achieved a lot in the initial 40 years, which is a very short time scale, with such a large burden of illiterate and unskilled population. The mediocrity of the outcome was mostly due to the extraordinary and far reaching economic shocks sustained by the economy during the decade of 1965-75 (Three wars). 27.8k Views middot View Upvotes middot Not for Reproduction Mr. Balaji Viswanathan has summed it up pretty well. Basically, we had only two weeks of foreign exchange left. we were screwed. Call this because of Nehru039s conservative socialistic policies . his belief of making India completely self-sufficient (hardly possible in a world which is so inter-related and where we have to depend on each other), or because of the badly drafted Foreign Exchange Regulation Act, we had no money to import essential items that we could not have survived without. Consider also, that we had not progressed as much as we should have because of the socialist policy that had been imposed on us by Nehru in the 50s. Even after his death, his daughter Indira did no better in repairing our relations on the international scene. We had a closed economy, we were trying to severely control the currency leaving the country, and investment by foreign entities in India was practically banned. We were on our own, foolishly believing that we could build a country that is self-sufficient, without any support from foreign nations. Also, Indira039s imposition of national emergency and all the led upto it caused complete neglect of our economy. Her son didn039t do any better. and by now the stringent laws in India has ensured that corruption had infiltrated our political system to its very roots. License Raj was now common. the government officials did not perform their duties without bribes. Not to mention. because of Nehru039s socialistic policies, all of the important sectors in India were government owned. Because of that there was no competition from private companies, no incentive for these government units to work - most of them were sick and going in losses. Imagine what a condition we were in So two weeks of foreign exchange, and we had no choice but to run to IMF. Everyone knows who really controlled the IMF back then. USA saw this as a chance for their MNCs to enter Indian markets, The choice before India was, take the loan. and succumb to our demands - open up your economies. With two weeks of FOREX, we were in no position to negotiate. We accepted their offer. Our economy was now supposed to be liberalized, privatized and globalized. We now allow foreign investments, and FERA has been replaced by FEMA. The government started disinvesting in all of the government owned companies, allowing private companies to take over. which significantly improved the situation. Also, we have partially globalized, but only partially not completely. In hindsight this was a good decision because it protected us from the South-East Asian Currency Crisis (1997-98) and to a certain extent from the Recession that hit the global economy in 2008. 17.8k Views middot View Upvotes middot Not for Reproduction Suppose you live in a City where there are all kinds of people economically i. e Rich, Poor as well as middle class. So, it means there are all kinds of demands for various goods and services. Goods here stands for any commodity needed by people including food, clothes etc. Now, consider that there is only one South indian restraunt and one Vada pav restraunt and one North Indian food restraunt in the city which caters the need for whole of the city population, and suppose the Govt. doesnt allow opening of any other restraunt in the City. Now consider the scenario of the people in the city. As there are economically all kinds of people living people in the City, some people will have a demand or wish of eating Italian food(like Pizzas and Pastas),Some people will have a demand of eating Thai, or Chinese or Lebanese, or in more posh restraunts etc etc, Some will have a demand of eating food of Mcdonalds or Kfc which are not present in the City. So. majority of consumers demands wont be met at all in the City . Now consider the scenario of the restraunts. Since the restraunts ownerManagement staff know that people have no option but to come and eat at our restraunt only, the Restraunts will not INNOVATE on its Menu, nor they will try to IMPROVE its Menu nor ADD dishes in the Menu, or in other factors like Service, Ambience, Cleanliness etc of the restraunt considering that people anyhow would come to eat there and they have No other option. Also it may lead to more of oppression of the consumer by increasing the prices of the Menu dishes by the restraunts. since the owners know that people have no option but to eat at our Place, which I meant by saying is, that there would be no COMPETETION in pricing and many more other aspects between restruants in the City. Now suppose that the city administration allows anyone the license and permission to open a restraunt in the city of any type and allows even people from other cities and countries to open restraunts in the City. Now considering the demands of the people some people will open Italian restraunts, some lebanese, chinese. japanese etc. Some people will make more south indian restraunts with better food quality than existing ones. Some people will open restraunts with cheaper prices and not Compromising on the Quality of the food, and even outside brands like Mcdonalds and Kfc can open their outlets in the city. Now this will result in lesser oppression of the consumer, and result in consumer having more options and more Freedom as well as result in competetion ( which would be healthy) amongst the restraunts in terms of Quality, pricing, Service etc. As well as on the other hand it will result in more number of Jobs being created in the city means restraunts will require managers, waiters, cooks etc, as well as it will increase the amount of money govt will be getting by Taxation as restraunts will pay taxes to the govt. which the city govt can utilize to undertake Developmental projects, welfare projects etc. So it will result in a better state of Economy of the city . This is the same thing happened in 1991,when the Indian economy was liberalized. Foreign Investment came, Foreign brandscompanies came. Healthy competetion between the domestic and Foreign brands started. Consumer got more and better options. More jobs got created. The economy started to Develop and go further :) . 3k Views middot View Upvotes middot Not for Reproduction To know the dynamics of economic reforms, one must know the economic policies that India pursued during 19511990. Indian economy started its journey when first five year plan was launched in 1951.During (194748) India faced the problem of partition and consequences were the food crisis, foreign exchange. So the first phase of the development could be characterized as a decade of crisis. During the 1960s a higher growth was achieved and pre condition for take off was visible. BUT THE COUNTRY FACED THREE TWOS DURING 1960s 1)Death of two prime minister (Jawaharlal Nehru and Lalbahadur Sashtri). 2)Two wars, with China in 1962,with pakistan in 1965. 3)Two droughts in 1965 and 1966. The crisis was so grave that country had to import large amount of food grains from other countries-a condition known as ship to mouth. In the 1970s Indira Gandhi came into power and 1970s was called as the decade of change or reforms by stealth. She took up some anti rich policies like, abolition of princely states, bank nationalization, nationalization of coal industry, many poverty eradication schemes. However the economic and political climate was not propitious for reforms since the mindset of the Indian leaders and policymakers was still pro government. But when we saw the scenario of GDP growth during 195179,it was discouraging. The average annual GDP growth rate was 3.5.And it was called as hindu rate of growth. 2. 1980s AND STRUCTURAL PROBLEMS After the death of Indira Gandhi in 1984,Rajiv gandhi came into power, in 1985 he was elected as the prime minister of India. He tried to experiment with liberalization on a grand scale. He failed to control the economy and higher rate was struck at 5.5. The syndrome of hindu rate of growth(3.5) was thus broken. But in the late 1980s India faced political and economic crisis because of the SHAH BANO CASE and the involvement of Rajiv Gandhi in BOFORS SCANDAL. 3.1991 ECONOMIC CRISIS By the end of the 6th five year plan, Indias current account deficit or balance of payment crisis rose to crores of rupees. It was the mid of 1980s when the current account deficit issue occupied the centre position in Indias macroeconomic management policy. The second Oil shock of 1979 was severe and the value of the imports of India became almost double between 1978-78 and 1981-82. From 1980 to 1983, there was global recession and Indias exports suffered during this time. The trade deficit was not been offset by the flow of the funds under net invisibles. Apart from the external assistance, India had to meet its colossal deficit in the current account through the withdrawal of SDR and borrowing from IMF under the extended facility arrangement. A large part of the accumulated foreign exchange fund was used to offset the current account deficit . During the 7th plan, between 1985-86 and 1989-90, Indias trade deficit amounted to nearly Rs. 55000 Crore. And the Indias current account deficit was nearly Rs. 40000 Crore. India was under a sever Balance of payment crisis. In 1991, India found itself in her worst payment crisis since 1947. The things became worse by the 1990-91 Gulf war . which was accompanied by double digit inflation . Indias credit rating got downgraded. The country was on the verge of defaulting on its international commitments and was denied access to the external commercial credit markets. In October 1990, a Net Outflow of NRI deposits started and continued till 1991. The only option left to fulfil its international commitments was to borrow against the security of Indias Gold Reserves as collateral. The prime Minister of the countrys caretaker government was Chandrashekhar and Finance Minister was Yashwant Sinha. The immediate response of this Caretaker government was to secure an emergency loan of 2.2 billion from the International Monetary Fund (IMF) by pledging 67 tons of Indias gold reserves as collateral. This triggered the wave of the national sentiments against the rulers of the country. India was called a Caged Tiger. On 21 May 1991, Rajiv Gandhi was assassinated in an election rally and this triggered a nationwide sympathy wave securing victory of the Congress. The new Prime Minister was P V Narsimha Rao. P V Narsimha Rao was Minister of Planning in the Rajiv Gandhi Government and had been Deputy Chairman of the Planning Commission. He along with Finance Minister Manmohan Singh started several reforms which are collectively called Liberalization . This process brought the country back on the track and after that Indias Foreign Currency reserves have never touched such a brutal low. In 1991, the following measures were taken: In 1991, Rupee was once again devaluated. Due to the currency devaluation the Indian Rupee fell from 17.50 per dollar in 1991 to 25 per dollar in 1992. The Value of Rupee was devaluated 23. Industries were Delicensed. Import tariffs were lowered and import restrictions were dismantled. Indian Economy was opened for foreign investments. 7. Market Determined exchange rate system was introduced. Liberalization is a very broad term that usually refer to fewer government regulation and restrictions in the economy. Liberalization refers to the relaxation of the previous government restriction usually in area of social and economic policies. When government liberalize trade, it means, it has removed the tariffs, subsidies and other restrictions on the flow of goods and services between the countries. ROLE OF IMF IN WORLD ECONOMY The International Monetary Fund is a global organisation founded in 1944. It aims was to help stabilise exchange rates and provide loans to countries in need. Nearly all members of the United Nations are members of the IMF with a few exceptions such as Cuba, Lichtenstein and Andorra. WHAT THE IMF DOES 1. Economic Surveillance. IMF produces reports on member countries economies and suggest areas of weakness possible danger. The idea is to work on crisis prevention by highlighting areas of economic imbalance. A list of IMF reports on member countries are available at: IMF Countries 2. Loans to Countrys with financial crisis. The IMF has 300 billion of loanable funds. This comes from member countries who deposit a certain amount on joining. In times of financial economic crisis, the IMF may be willing to make available loans as part of a financial readjustment. the IMF has arranged more than 180 billion in bailout packages since 1997. 3. Technical assistance and economic training. The IMF produce many reports and publications. They can also offer support for local economies. 2.9k Views middot View Upvotes middot Not for Reproduction Twenty five years ago, in January 1991, as India struggled to finance its essential imports, especially of oil and fertilisers, and to repay official debt, senior officials managing the economy in the Chandra Shekhar government reached out to influential members of the global financial system. It was in difficult circumstances that they did so: poor economic management in the preceding years had led to a rapidly deteriorating environment, made worse by the Gulf war that led to a spike in oil prices. RBI governor S Venkitaramanan, a former finance secretary who had only a couple of moths ago replaced his civil service colleague R N Malhotra, was on the phone with his other central bank peers and officials in multilateral institutions. So were those in the finance ministry then: finance secretary S P Shukla, chief economic advisor Deepak Nayyar, and Venkitaramanans deputy Rangarajan, besides then finance minister Yashwant Sinha. India had managed to get a bit of a breather with the first tranche of 755 million from the IMF, but that wasnt enough. The attempt then was to raise money at a time when even the State Bank of India, the countrys largest bank, was finding it difficult to raise overnight or short-term funds from the international market given Indias economic indicators. For months, the government had kept the show going by using the bank to borrow overnight raise money for one day and repay the following day. With even that means of borrowing drying up, the only option was to borrow from other central banks. Given the reluctance of institutions such as the Bank for International Settlements and others, Venkitaramanan pitched for an amendment of the RBI Act to allow the central bank to borrow for a period exceeding 30 days and also from agencies other than central banks. Borrowing from other agencies, Venkitaramanan argued, would help the central bank borrow funds in an emergency. But it wasnt a serious option given the governments fragile political strength and lack of numbers. During talks with central banks and investment banks abroad, some of them pointed to the fact that India had enough gold which could be utilised. Knowing that a proposal to go in for an outright sale of gold would have run into resistance, the SBI was told to submit a proposal to the RBI to lease gold confiscated from smugglers on the government account. Within two months, the proposal was approved by the central bank and by the government in March 1991. But then, political turmoil hit the country. The Congress, which had provided unconditional support to the government, withdrew its backing in February, saying that a Haryana policeman had been assigned to spy on their leader Rajiv Gandhi. The Chandra Shekhar government was unable to present its Budget as scheduled by the end of February. By mid-March, global credit-rating agencies had placed India on watch and by April, downgraded the countrys sovereign rating from investment grade to a notch lower, making it virtually impossible to raise even short-term funds. Without a full Budget and a firm commitment to reforms, multilateral institutions such as the IMF and the World Bank, the major lenders then, put a stop to their funding. Bilateral assistance from many countries also wasnt forthcoming except for a handful of countries. Defence payments were being rescheduled and imports monitored daily. In April, finance minister Sinha and the finance secretary made a trip to Japan in a final attempt at securing assistance. The spring meeting of multi-lateral lenders such as the IMF and the World Bank also didnt lead to any commitments. With a severe liquidity crisis and time running out and the prospects of a default in sovereign payments a real prospect, officials moved a proposal to pledge the gold. Y V Reddy, then joint secretary in the finance ministry in charge of the balance of payments division, prepared a detailed note. The plan was to send out 20 metric tonnes of confiscated gold given to the SBI for what was known as a sale and repurchase option. Those were desperate times elections to the Lok Sabha had been called and reserves had slipped to less than Rs 1,000 crore. At a meeting of senior officials, PM Chandra Shekhar, when briefed about the dire economic scenario and the need to pledge family gold, could only tell them: Have you left with me any other option, as some present in that meeting were to recall years later. So in the middle of the election campaign of 1991, marred by the assassination of Rajiv Gandhi in Sriperumbudur on May 21, Yashwant Sinha, who was then in Patna, signed the file to mortgage the gold. The government then decided on what appeared to be a politically smart move to send the gold out a few days after polling day, with consignments being air-lifted between May 21 and 31. UBS had bought the gold and India raised 200 million. There were plenty of challenges then in terms of ensuring secrecy including sending the consignments by a chartered plane and also in testing the gold and ensuring the requisite standards. The decision to pledge gold was severely criticised when it later became public. The new government which came to power in June 1991, headed by Narasimha Rao and with Manmohan Singh as finance minister, too had to raise resources swiftly given the state of the countrys balance of payments. The country had foreign exchange reserves to cover just about three weeks of import. During this turbulent phase, when governor Venkitaramanan visited Tokyo, central banks such as the Bank of England and the Bank of Japan were willing to lend but not without a collateral. It was pointed out to them that India was a depository of the IMF and ought to be recognised, but that didnt help. The two central banks insisted on physical delivery of gold. Between July 4 and 18, 1991, the RBI pledged 46.91 tonnes of gold with the Bank of England and the Bank of Japan to raise 400 million. But as the economic situation improved, the government repurchased the gold before December that year and transferred it to the RBI. Avoiding a default in payment was the overriding objective of the political establishment and policy makers then. If India can today boast of a default-free sovereign record, much of the credit for that should go to this set of leaders and officials for crisis management and for later putting in place a clear strategy for building adequate foreign exchange reserves and improving macro-economic fundamentals. In 2009, during the UPA governments tenure, with Manmohan Singh as prime minister, India bought 200 tonnes of gold valued at 6.7 billion to diversify its assets. The wheel had come full circle. Reference: RBI History - Confessions of Swadeshi reformer by Yashwant Sinha. Credits: Shaji Vikaraman 2.9k Views middot View Upvotes middot Not for Reproduction The Indian Economy was in the following crisis in 1991 - Foreign Exchange Reserve:- The Foreign currency and other assets held by the Reserve Bank for international transactions, primarily to import things we do not have in our country from abroad, was just Rs. 1.1 Million ONLY. You know what it means for an economy like India It could serve only two weeks import of NECESSARY goods, like oil, food medicines. It was indeed, a crisis for the government, How will India finance important import items now All its effect was that the current account deficit was also very high, again not a good sign. - Fiscal Deficit:- The Indian government was very lazy when it came to handling finances at home. It had borrowed a LOOOOOT of money from the Reserve Bank, more money from the public, and that money was used in useless populist expenditures that did not generate any revenue, which is a harmful use for any public borrowing Almost 39 to 40 percent of TOTAL REVENUES were used just to PAY THE INTEREST Can you imagine the seriousness of this situation It means that the government was on the VERGE of falling into a debt trap. - INLFATION:- It was 17.4 percent WPI inflation. Everything was costly, owing to the shrinking foreign reserves and mounting fiscal deficit. When the government expends all its revenue in useless items, borrows a lot of money, the cost of money automatically soars high. When the money is costly, the 100 rupee note that used to buy more commodities will now be able to buy only few commodities, and this is called as Cost Push Inflation. How to solve this crisis The New Economic Policy (NEP,1991) opened the gates of Indian economy to the outside world, now officially and completely. The value of Indian Rupee was now determined by the market forces, RBI intervened only in case of extreme volatility. Thus, the external policy of the Indian economy shifted from Fixed Float (administered or RBI determined exchange rate) to managed float (market determined exchange rate with RBI as a crisis-manager). In simple terms, this is liberalization, and it was called Liberalized Exchange Rate Management System (LERMS) which was initially introduced only in the current account, which means only in terms of goods and services. Convertibility was introduced in Capital Account (Foreign assets-both physical and financial, foreign debt et cetera) in stages, as per the recommendations of Tarpore Committee . Simply said, liberalization means to allow the world demand and supply of Indian goods and services determine the Indian exchange rate, and the same is extendable to assets. Indian economy is now a PART of the global system, and moves in line with the market movement of the world economy. This was liberalization. Lets not ignore globalization and privatization. Globalization - All foreign brands you buy and use, low waste jeans, your evening gown, your middie, your Maybelline new york kajal pencil, and so many things. It tarted off with BPL and Phillips television sets. ) The world comes to the Indian land, India goes out in the world. Be it Indian handicrafts, drugs, clothing (saree), philosophy (Bhagvad Gita. ). Roses, Food Grains (pulses), fruits (mango), or even doctors, engineers, software engineers and so much more. Privatization:- Government of India was a bad kid who did not want any other kid from the outside of the government to make good things and sell it to the public, only government can do it because it owns it, and it will not share the national resources to private players. Now that the kid has messed up its business and has run into losses, it is crying out loud. Gulping and sulking, it now allows private players to do the stuff better. Government is happy, private players are happy, economy is happy. There is competition and efficiency and goods are not all that expensive now. The Indian economy is one big happy family who shares and cares (Consumer Rights and Protection gaining importance Jaago Grahak Jaago). No, the economy is not all that better, but better OFF, and vibrating with young hope, getting stirred up, growing, becoming happy, revolutionizing, slowly, but definitely, even NOW. IMF:- IMF is the monitor of the class with 182 children. It checks on that no kid goes outside the discipline of this class (Balance of Payments of foreign exchange of any country), helps weak children in their homework and studies ( India was the first country to have used financial assistance of the IMF at the time of crisis), but the help is on the condition that the kid listens to the monitor (i. e. Liberalization, Globalization, and Privatization ) ). The monitor also sees if there is any naughty kid who is cheating on other kids and earning good marks at the cost of other kids marks (countries cheatin on other countries in international trade). The monitor keeps all the resources that the kids can use when they REALLY need. for example, forgetting or losing a pen :P. (that is - the countries can borrow from the Fund - it is the Fund because countries have paid subscription quotas at the time of joining, it has special drawing rights - foreign currencyreserves of 5 major currencies of the world, that is, the Dollar, Yen, Frank, Mark, Sterling, so any country can borrow any currency to the extent of its subscription quota, or otherwise as well. ) 2.3k Views middot View Upvotes middot Not for Reproduction In very layman term answer to your questions - Answer 1 - Answer to this question is well explained in Above flowery text by sagacious people. But to understand in much better way and in layman term watch this video of 47 min. Answer 2 - liberalization is the process by which government control is relaxed or abolished. privatization include in it. In India at the time of gulf-war and problem of balance payment. GOI proposed a New Economic Policy (economic reform 1991) to cope up with it. Whose main objective is - Liberalization, Privatization, Globalization.( LPG ). Effect of LPG - participations of private sector in public sector. Answer 3- Function of IMF - working with developing nation to help them achieve macroeconomic stability and reduce poverty. 1.7k Views middot View Upvotes middot Not for Reproduction What is an explanation of the Gulf War in 1990-1991How did it affect the Indian economy Why was our currency devalued What is the difference between GDP and economy in layman terms What is consumer price index in layman terms How does it affect the economy What is happening in the Indian economy What are the benefits of the ISRO Mars Mission for India039s economy and society How exactly does Quip work in layman039s term Can you explain, in layman039s terms, exactly what happens when I send an e-mail from my computer to another person in a different country Raghuram Rajan announced a slew of measures on his first day as RBI Governor to strengthen the Indian rupee and revive the Indian economy. Can someone explain these measures in layman039s terms How will you explain importance of GST Bill to Indian Economy to a Layman